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2013年我國塑料管道市場整體需求增長13%
來源:
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作者:pmod4280f
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發(fā)布時間: 2013-03-11
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塑管道料主要用于建筑工程領域，和房地產(chǎn)緊密相關。對于未來的行業(yè)整體需求，我們預計2013年增長13%左右，但未來結構化增長的特征更加明顯，主要體現(xiàn)在區(qū)域層面中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化需求比重提升，應用層面市政排水、燃氣和農(nóng)村節(jié)水灌溉的增速相對較快。
塑管道料主要用于建筑工程領域，和房地產(chǎn)緊密相關。對于未來的行業(yè)整體需求，我們預計2013年增長13%左右，但未來結構化增長的特征更加明顯，主要體現(xiàn)在區(qū)域層面中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化需求比重提升，應用層面市政排水、燃氣和農(nóng)村節(jié)水灌溉的增速相對較快。
塑料管道類似于防水材料，市場容量達千億；出于品質需要（一旦管道損壞，損失可能遠大于管道造價），消費者傾向于選擇品牌產(chǎn)品，市場份額持續(xù)向品牌企業(yè)集中；資產(chǎn)結構較輕，長期ROE的提升主要來自于凈資產(chǎn)周轉率的提高（ROE=銷售凈利潤率X凈資產(chǎn)周轉率），其中收入周轉更加重要，即跑量。
全國前20家塑管企業(yè)市場占有率接近50%，擴張仍有空間。目前龍頭企業(yè)普遍采取了全國化布局和渠道下沉的發(fā)展策略，上市公司2012年外阜銷售取得了較好的增長。從長期來看，在品牌、渠道和資金優(yōu)勢的推動下，龍頭企業(yè)有望取得持續(xù)超越行業(yè)的增長。
在短周期內，原材料成本波動對于銷售凈利潤率的影響較大。2012年以來PVC價格已累計下降7%左右，而LDPE、HDPE、PP分別上漲了約4%、7%、3%.在經(jīng)濟溫和復蘇的背景下，我們更傾向于原材料價格將以波動為主，而不是單邊下跌或上漲的態(tài)勢。
塑料管道類似于防水材料，市場容量達千億；出于品質需要（一旦管道損壞，損失可能遠大于管道造價），消費者傾向于選擇品牌產(chǎn)品，市場份額持續(xù)向品牌企業(yè)集中；資產(chǎn)結構較輕，長期ROE的提升主要來自于凈資產(chǎn)周轉率的提高（ROE=銷售凈利潤率X凈資產(chǎn)周轉率），其中收入周轉更加重要，即跑量。
全國前20家塑管企業(yè)市場占有率接近50%，擴張仍有空間。目前龍頭企業(yè)普遍采取了全國化布局和渠道下沉的發(fā)展策略，上市公司2012年外阜銷售取得了較好的增長。從長期來看，在品牌、渠道和資金優(yōu)勢的推動下，龍頭企業(yè)有望取得持續(xù)超越行業(yè)的增長。
在短周期內，原材料成本波動對于銷售凈利潤率的影響較大。2012年以來PVC價格已累計下降7%左右，而LDPE、HDPE、PP分別上漲了約4%、7%、3%.在經(jīng)濟溫和復蘇的背景下，我們更傾向于原材料價格將以波動為主，而不是單邊下跌或上漲的態(tài)勢。
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